Teorie podnikového financování
Velmi obecným významem společnosti CORPORATE FINANCE je „Finanční činnost spojená s podnikáním“. Otázky, na které odpovídá Corporate Finance, jsou rozhodování o kapitálu, hledání zdrojů kapitálu, rozhodnutí týkající se výplaty dividend, finance zapojené do procesů fúzí a akvizic společnosti podnikového financování.
Teorie podnikových financí zahrnuje plánování, zvyšování, investování a sledování financí za účelem dosažení finančních cílů společnosti.
Transakce související s teorií podnikových financí
- Zvyšování základního, startovacího, expanzního nebo vývojového kapitálu.
- Fúze, rozdělení, akvizice nebo prodej soukromých společností
- Fúze, rozdělení, převzetí veřejných společností
- Získávání kapitálu prostřednictvím emise jiných forem vlastního kapitálu, dluhů a souvisejících cenných papírů pro refinancování a restrukturalizaci podniků
- Financování společných podniků, financování projektů, financování infrastruktury, partnerství veřejného a soukromého sektoru
- Zvyšování dluhu a restrukturalizační dluh, zejména pokud jsou spojeny s výše uvedenými typy transakcí
Kostra teorie a praxe podnikových financí
Kapitálové rozpočtování (investiční analýza)
- „Kapitál“ se týká dlouhodobých aktiv.
- „Rozpočet“ je plán, který podrobně popisuje předpokládaný příliv a odliv hotovosti v budoucím období
Když firma plánuje dlouhodobé investice, pro různé účely, jako je výměna starých strojů, nákup nových strojů, investice do nových závodů, vývoj nových produktů, výzkum a vývoj, musí provést analýzu, zda tyto projekty stojí za to financovat hotovost prostřednictvím kapitálové struktury firmy. Celý tento proces analýzy se proto nazývá kapitálové rozpočtování. Struktura kapitalizace může zahrnovat dluh, vlastní kapitál a nerozdělený zisk.
Maximalizace hodnoty pro akcionáře
Hlavním cílem finančního řízení je zvýšení hodnoty pro akcionáře. Za tímto účelem musí manažeři podnikového financování zůstat v rovnováze mezi investicemi do projektů, které zvýší ziskovost firmy, udržitelnost a výplatu přebytečné hotovosti ve formě dividend akcionářům.
Prostředky a přebytek hotovosti mohou manažeři tyto investice investovat za účelem rozšíření společnosti. Manažeři tedy musí provést řádnou analýzu, aby určili vhodné rozdělení kapitálových zdrojů firmy a přebytek hotovosti mezi projekty a výplatu dividend akcionářům.
Návratnost investic
Kdykoli provedeme jakoukoli investici do projektoru, pokud jde o hotovost, účelem této investice je vydělat. V teorii podnikových financí je stejný koncept aplikován na investice do nějakého aktiva tak, že to přinese zhodnocení hodnoty pro organizaci. Návratnost investice je termín, který se používá k měření výnosnosti ve srovnání s investovaným kapitálem.
Pákový odkup
Pokud jde o fúze a akvizice, LBO je velmi běžně používaný koncept. LBO mohou mít mnoho různých forem, jako je Management Buy-Out (MBO), Management Buy-In (MBI), Sekundární výkup a terciární výkup.
Růst akcií
Růstová akcie, jak název napovídá, jsou akcie společnosti, která vytváří významný pozitivní peněžní tok a očekává se, že její příjmy vzrostou rychleji než společnosti ze stejného odvětví.
Hypotéza efektivního trhu
Obecný význam této hypotézy efektivního trhu je „finanční trhy jsou efektivní z hlediska informací“. Tři hlavní formy této hypotézy jsou: „slabý“, „polosilný“ a „silný“.
Slabé názvy titulů, že ceny obchodovaných aktiv odrážejí všechny veřejně dostupné informace. Polosilná forma odráží všechny veřejně dostupné informace a ceny se okamžitě mění tak, aby odrážely nové veřejné informace. Silná forma tvrdí, že ceny okamžitě odrážejí i skryté informace.
Doporučené kurzy
- Kurz auditu pobočky banky
- Program řízení investic
- Certifikační školení v pokročilé technické analýze
- Online kurz o umění obchodování na akciovém trhu
Kapitálová struktura
Firma může použít samostatně vytvořený fond jako kapitál nebo může jít o externí financování, které je získáno vydáním dluhu a vlastního kapitálu. Dluhové financování samozřejmě přichází s povinností, která má být zajištěna peněžními toky bez ohledu na úroveň úspěchu projektu. Zatímco kapitálové financování je méně riskantní s ohledem na platby peněžních toků, má však na zřeteli vlastnictví, kontrolu a příjmy organizace. Vedení by mělo používat optimální mix z hlediska kapitálové struktury s náležitým ohledem na načasování a peněžní toky.
Pracovní kapitál
Pro udržení pokračujících obchodních operací musí společnost spravovat svůj pracovní kapitál. Provozní kapitál je odečtením krátkodobých závazků z krátkodobých aktiv. Provozní kapitál se měří pomocí rozdílu mezi hotovostí nebo snadno směnitelnou za hotovost (krátkodobá aktiva) a peněžními požadavky (krátkodobé závazky).
Aktiva
Aktiva v rozvaze jsou klasifikována jako krátkodobá a dlouhodobá aktiva. Doba, po kterou mají určitá aktiva a závazky firma k dispozici, je velmi užitečná.
Bankovní půjčky
V závislosti na délce trvání úvěru je bankovní úvěr klasifikován jako krátkodobý (jeden rok nebo méně) a dlouhodobý (známý jako termín).
Jaké jsou zdroje kapitálu?
Dluhový kapitál
Dluh lze získat prostřednictvím bankovních půjček, směnek nebo závazků vydaných veřejnosti. U dluhů prostřednictvím dluhopisů vyžaduje, aby organizace prováděla pravidelné výplaty úroků z vypůjčeného kapitálu, dokud nedosáhne data splatnosti, po kterém musí být splacena v plné výši. V některých případech, pokud úrokové náklady nemohou být korporacemi uhrazeny prostřednictvím hotovostních plateb, může firma použít také zajištění jako způsob splácení svých dluhových závazků.
Vlastní kapitál
Společnost může získat kapitál prodejem akcií na akciovém trhu. Investoři, kteří jsou také označováni jako akcionáři, nakupují akcie s nadějí na přiměřený výnos (dividendy a zvýšená hodnota pro akcionáře) od společnosti. Investoři tak investují pouze do těch firemních finančních společností, které mají kladné zisky.
Preferenční akcie
Je to kombinace nemovitostí, které nevlastní kapitál a dluhové nástroje. Tyto akcie nemají hlasovací práva, ale mají přednost před kmenovými akciemi, pokud jde o výplaty dividend, alokace aktiv v době likvidace.
Kapitálové náklady
K uspokojení investorů musí být realizována míra návratnosti. Náklady na dluh jsou výnosy požadované investory, kteří investují do dluhu firmy. Náklady na dluh do značné míry souvisí s úrokem, který firma platí za svůj dluh. Vzhledem k tomu, že náklady na kapitál se počítají jako:
Náklady na kapitál = bezriziková sazba + Beta * prémie na akciové riziko
Aby byl projekt přijatelný, musí být návratnost projektu vyšší než náklady projektu.
Vážená průměrná cena kapitálu (WACC) je definována jako vážená průměrná cena nákladů na složky dluhu, prioritních akcií a kmenových akcií nebo vlastního kapitálu. To je také odkazoval se na jako mezní náklady kapitálu (MCC), který je cena získání dalšího dolaru nového kapitálu.
WACC = E / V * Re + D / V * Rd (1-Tc)
Kde:
Re = náklady na kapitál
Rd = náklady na dluh
E = tržní hodnota vlastního kapitálu společnosti
D = tržní hodnota dluhu firmy
V = E + D
E / V = procento financování, které je vlastním kapitálem
D / V = procento financování, kterým je dluh
Tc = sazba daně z příjmu právnických osob
Investice a oceňování projektů
Hodnota projektu se odhaduje pomocí ocenění diskontovaných peněžních toků (DCF) a bude vybrán projekt nejvyšší čisté současné hodnoty (NPV). Za tímto účelem se měří peněžní toky z projektu a poté se diskontují, aby zjistily svou současnou hodnotu. Součet těchto současných hodnot je NPV.
Existují také některá další opatření, včetně období diskontované návratnosti, IRR, ROI, oceňování zbytkových výnosů, MVA / EVA.
Příjmy, výdaje a zásoby
Příjmy organizace se vypočítají odečtením nákladů od jejích příjmů.
Ne všechny náklady jsou považovány za náklady, a proto účetní standardy stanovily určité specifikace týkající se nákladů, které mají být přiřazeny do výkazu zisku a ztráty, jako nákladů a které náklady, které mají být přiřazeny na účet zásob a které se v rozvaze objevují jako aktivum.
Finanční ukazatele
Určité finanční ukazatele jsou velmi užitečné při hodnocení výkonnosti podniků. Tyto poměry se používají k měření:
- Vliv
- Ziskovost
- Míra obratu
- Návratnost investic
- Likvidita
Hotovostní cyklus
Čas mezi datem, kdy je zásoba (nebo suroviny) zaplacena, a dnem, kdy je hotovost získána z prodeje inventáře, se nazývá peněžní cyklus.
Vzorec podnikového financování pro výpočet peněžního cyklu je:
Dny v inventáři + dny v pohledávkách - dny v závazcích.
Protože peněžní cyklus ovlivňuje potřebu financování, je z podnikového hlediska velmi důležitý.
Dividendová politika
Výplata dividendy souvisí především s dividendovou politikou, která je stanovena na základě finanční politiky společnosti. Veškeré záležitosti týkající se vydávání dividend, výše dividend, které mají být vydány, jsou určeny přebytkem hotovosti společnosti po zaplacení všech poplatků. Pokud má společnost nadbytečnou hotovost a není-li to obchodem vyžadováno, může společnost v takovém případě uvažovat o výplatě některých nebo všech nadbytečných příjmů ve formě dividend.
Udržitelný růst
Míra udržitelného růstu společnosti se vypočítá vynásobením návratnosti investic výnosem.
Rizikové prémie
Jak víme, riziko, kterému může společnost čelit, je obchodní riziko, finanční riziko a celkové podnikové riziko.
Obchodní riziko: Toto riziko spojené s provozem firmy. Mírou obchodního rizika je aktiva beta, která se také nazývá nezměněná beta.
Finanční riziko : Toto riziko je spojeno s kapitálovou strukturou firmy. Je to ovlivněno rozhodnutím o financování firem.
Celkové podnikové riziko: Jedná se o součet obchodních a finančních rizik a měří se kapitálem beta, který se také nazývá jako odstupňované beta.
Sdílet odkup
Někdy má firma po ruce další hotovost, takže se může rozhodnout odkoupit zpět některé ze svých zbývajících akcií. To má nakonec další výhodu, protože firma má své vlastní informace, které trh nemá. Odkup akcií by proto mohl sloužit jako signál, že cena akcií má potenciál vzrůst nadprůměrnými sazbami.
Teorie a praxe podnikového financování - Fúze a akvizice
Na základě některých finančních nebo nefinančních (expanzních) důvodů se mohou společnosti sloučit. Cílová firma je získána s cílem, aby synergie plynoucí ze sloučení překročily cenovou prémii.
Jak souvisí Corporate Finance s jinými oblastmi financování?
Ačkoli slovo Teorie podnikových financí zní velmi omezeně, má spojitost s činnostmi a metodickými aspekty financí a kapitálu společnosti.
V oblasti investičního bankovnictví zahrnují transakce, při nichž je kapitál získáván pro organizaci:
- Počáteční kapitál, spuštění.
- Fúze a fúze společností.
- Management Buyout (MBO), Leveraged Buyout (LBO's)
- Získávání kapitálu prostřednictvím vlastního kapitálu, dluh
- Restrukturalizace podniku
Řízení finančních rizik
Řízení rizik má velmi důležitou roli ve všech aspektech podnikání. Řízení finančních rizik souvisí se správou podnikové hodnoty v případě kontradiktorních změn cen akcií, cen komodit, směnných kurzů, úrokových sazeb.
Doporučené články
Byl to průvodce teorií a praxí v oblasti podnikového financování. zde jsme diskutovali o plánování, transakcích, kostře, zdroji kapitálu a o tom, jak je spojena s jinou finanční společností atd. Další informace o teorii a praxi podnikových financí se také můžete dozvědět z následujících článků -
- Důležitá dovednost v oblasti financování projektů
- Druhy nákladů na kapitál
- Co je WACC (Resourceful)
- Důležité kroky pro výpočet beta (výkonný)
- Diskontovaný peněžní tok (výhody)
- Vše, co jste chtěli vědět o Corporate Finance
- Finance vs Ekonomika: Funkce
Infografika teorie podnikových financí
Naučte se šťávu z této teorie podnikových financí během jediné minuty, infografika teorie podnikových financí.