PE poměrový poměr (obsah)

  • Vzorec cena k výdělku
  • Kalkulačka poměru PE
  • PE poměrový poměr v Excelu (se šablonou Excelu)

Vzorec Poměr ceny k výdělku

Zde je vzorec PE Ratio -

PE indexu = součet tržního omezení společností tvořících index / součet výnosů společností tvořících index

Příklady vzorce PE Ratio

Vezměme si příklad společnosti Apple Inc. pro výpočet poměru PE pomocí vzorce

Tuto šablonu PE Ratio si můžete stáhnout zde - šablonu PE Ratio

Cena za akcii od 14. prosince 2018, ~ 165, 48 $

Roční zisk na akcii za rok končící 30. září 1820 = 11, 91 $

Poměr PE se vypočítá pomocí vzorce

  • Poměr cena k výnosům = (tržní cena akcie) / (zisk na akcii)
  • PE = 165, 48 / 11, 91
  • PE = 13, 89x

Vysvětlení

  • Co je PE Ratio Formula? - Cena k výdělku (PE) je jedním z nejpopulárnějších vzorců poměrů, který investoři používají pro oceňování společností a přijímání investičních rozhodnutí. Lze to interpretovat jako částku, kterou jsou investoři ochotni zaplatit za obdržení jedné jednotky výdělku. S ohledem na příklad společnosti Apple byste museli zaplatit 13, 89 USD za každý dolar výdělku od společnosti Apple. Jinými slovy, řekněme, pokud zisky společnosti Apple a cena akcií zůstanou stabilní na současné úrovni, potřebuje k tomu, aby získal zpět zaplacenou cenu akcií 13, 9 let, jakýkoli investor 13, 9 let.
  • Rozdělení vzorce pro poměr PE - PE sám o sobě nemá příliš izolovaný význam, ale je třeba ho porovnat napříč časem / společnostmi, aby bylo možné činit informovaná rozhodnutí. Aby však bylo toto srovnání jednotné, možná bude třeba upravit cenu a výdělky pro různé anomálie, jako jsou rozdělení akcií, jednorázové zisky / ztráty, efekt ředění z konvertibilních produktů a opcí, volatilita cen atd. Například si vezměte Tata Power Ltd. finanční výsledky FY17-18, které vykázaly ztrátu z ukončených činností R 71, 74 cr; musíme zvážit koncové PE (na základě ceny ze dne 14. prosince 2018 a příjmy z předchozího fiskálního období) 8, 33x, které tuto ztrátu vylučuje, nikoli PE 8, 11x, které tuto ztrátu zahrnuje.
  • Trailing PE vs Forward PE - Trailing PE se počítá na základě skutečného výdělku na akcii za stanovené předchozí časové období. Forward PE používá při výpočtu plánovaný zisk na akcii. Koncová PE je spolehlivější, zatímco dopředná PE by mohla být zavádějící, pokud budou odhady chybné. Tato část může být odstraněna: Když lidé mluví o PE, obvykle jde o PE.

Například za předpokladu, že příští rok bude růst výnosů společnosti Apple o 11, 57% (prognóza analytiků z Nasdaq), forward PE k 14. prosinci 2018, by byl 12, 45x. Pro rostoucí společnost by forwardová PE byla nižší než koncová PE.

  • PE indexu - PE akciových indexů udává zdraví trhu představujícího index a budoucí směr cen akcií. Když index roste rychleji než příjmy společností tvořících index, dochází k expanzi PE a naopak. Například, Sensex PE se dotkl maxima 29 během bubliny s dot-com a minima 12 během krize s rizikovými hypotékami, což představovalo předraženou a podceňovanou burzu v Indii.
  • Výnosový výnos - Výnosový výnos je vzájemný poměr PE, např. Zisk na akcii / Cena na akcii. Apple má tedy výdělkový výnos 7% na základě výše uvedeného výpočtu, což znamená, že každý investovaný dolar vygeneruje EPS ve výši 7 centů. Výnosový výnos společností je užitečný při srovnání s výnosy dluhopisů.
  • Modifikovaná PE - Investoři mohou také použít modifikovanou verzi PE pomocí volného cash flow na akcii namísto výnosů ve jmenovateli a úpravou o účetní záležitosti, čisté splácení dluhu a kapitálové výdaje, které společnost potřebuje k pokračování v činnostech a očekávaném růstu.

Význam a použití vzorce pro poměr výdělku

  • Relativní ohodnocení - PE standardizuje akcie napříč různými cenami a výdělky a je dobrým ukazatelem pro identifikaci nadhodnocených a podhodnocených akcií prostřednictvím srovnání v čase a vrstevníky. Prostřednictvím tohoto poměru lze také nalézt předražené a podhodnocené trhy / odvětví.

Zvažte například následující tabulku

Microsoft Jablko Kraft Foods
Zadní PE 44, 0x 13, 9x 5, 6x
Dopředu PE (1 rok) 24, 7x 12, 8x 13, 3x
Očekávaný růst příjmů (5 let) 12, 5% 10, 4% 6, 2%

Zdroj: Nasdaq

Na první pohled vypadá Apple atraktivněji ve srovnání s Microsoftem vzhledem k předstihové PE. Při předběžných výpočtech PE se však přihlíží k vysokému odhadu růstu výnosů analytiků v případě společnosti Microsoft. Nemůžeme porovnat PE společnosti Microsoft nebo Apple s Kraft Foods, protože je to úplně jiné podnikání s různými ovladači.

  • Vysoká PE a nízká PE - I když obvykle považujeme vysokou PE za nákladnou a nízkou PE jako atraktivní zásobu, neexistuje žádné magické číslo, které ohraničuje vysokou a nízkou PE. Normální rozsah PE může být v různých průmyslových odvětvích zcela odlišný na základě různých očekávání. Bylo by proto špatné srovnávat PE společností z různých průmyslových odvětví. Například technologické společnosti mohou být svědky průměrné PE kolem 20 podpořené vysokou mírou růstu a vysokou návratností vlastního kapitálu vůči textilním společnostem, které jsou svědky PE 8.
  • Akcie s malou a velkou kapitalizací - Akcie s malou kapitalizací obvykle zůstaly atraktivní díky relativně rychlejšímu růstu výnosů. Pro malou společnost je snazší zdvojnásobit její velikost ve srovnání s velkou společností. V souladu s tím je PE s malou kapitalizací obvykle vyšší, obchodování s prémií ve srovnání s velkými cap.
  • Růstové a hodnotové akcie - Růstové akcie mají obecně relativně vysokou PE ve srovnání s hodnotovými akciemi kvůli býčím očekáváním investorů ohledně vysoké míry růstu budoucích výnosů. Předpokládá se, že hodnota cenných papírů na trhu je ve srovnání s jejich vnitřní hodnotou vnímanou investorem podhodnocena, a proto mají nízkou PE. Můžete být svědky růstu akcií v průmyslových odvětvích s vysokým růstem, jako je farma, zatímco ve finančních odvětvích nebo výrobcích komodit můžete najít hodnotné akcie za nízké ceny.
  • Omezení ve výpočtech - PE poskytuje prostor pro manipulaci, protože vedení společnosti může vybírat výkazy zisků pro lepší ocenění. Výpočty EPS musí být proto pečlivě sledovány a ve srovnání upraveny o jednotnost. K výkyvům PE by navíc došlo kvůli cenovým výkyvům, proto je vhodné pro výpočet PE použít průměrné ceny za časové období. Pro společnosti s nulovým nebo záporným výdělkem není poměr podílu PE k ničemu, jako v případě společnosti Tesla Inc. V takových případech lze relativní ocenění provést prostřednictvím dalších násobků, jako je EV / EBITDA nebo P / S.
  • Omezení v interpretaci (pákový efekt a růst) - poměr PE nezohledňuje dopad dluhu na ocenění a výkonnost. Společnost s vysokým dluhem může vykazovat atraktivní PE, ale může také vykazovat vyšší volatilitu výdělků. Lepší metrikou by byla EV / EBITDA v případě srovnávání společností s různými stupni finanční páky, jako v případě sektoru veřejných služeb. PE také neříká nic o perspektivách růstu společnosti. Užitečnějším opatřením pro srovnání firem s různými rychlostmi růstu by byl poměr PEG, který je PE dělen rychlostí růstu výnosů za určité časové období.

Kalkulačka poměru PE

Můžete použít následující kalkulačku PE Ratio

Tržní cena akcie
Zisk z akcie
Poměr cena k výdělku

Poměr cena k výdělku =
Tržní cena akcie =
Zisk z akcie
0 = 0
0

PE poměrový poměr v Excelu (se šablonou Excelu)

Zde uděláme stejný příklad vzorce PE Ratio v Excelu. Je to velmi snadné a jednoduché. Musíte zadat dva vstupy, tj. Tržní cenu akcie a výdělky na akcii

Poměr PE můžete snadno spočítat pomocí vzorce v dodané šabloně.

Poměr PE společnosti Apple Inc se vypočítá pomocí vzorce níže

Poměr cena k výnosům = (tržní cena akcie) / (zisk na akcii)

  • Poměr PE = 165, 48 $ / 11, 91 $
  • Poměr PE = 13, 89x

Doporučené články

Toto byl průvodce vzorcem Poměr ceny k výdělku. Zde diskutujeme jeho použití spolu s praktickými příklady. Poskytujeme také kalkulačku PE Ratio s šablonou Excel ke stažení. Další informace naleznete také v následujících článcích -

  1. Vzorec retenčního poměru průvodce
  2. Použití vzorce režijního poměru
  3. Kalkulačka míry využití kapacity
  4. Šablona ukazatele obratu pohledávek

Kategorie:

Rozvoj podnikání