Co je návratnost investic cash flow?

Pojem „návratnost peněžních toků z investice“ nebo CFROI označuje finanční poměr, který se používá jako náhrada za ekonomickou návratnost oproti celkové investici uskutečněné v předmětné společnosti. Jinými slovy, jedná se o techniku ​​oceňování, která je založena na předpokladu, že finanční metrika založená na peněžních tocích je lepší než metody založené na podnikových výnosech. Ve skutečnosti je to interní míra návratnosti, která je porovnávána s překážkovou mírou, aby se ověřilo, zda předmětná společnost vykazuje lepší výsledky, než jsou stanovená očekávání.

Vzorec

Vzorec pro CFROI lze odvodit dělením peněžních toků z provozních činností rozdílem mezi celkovými aktivy a celkovými krátkodobými závazky, který je poté vyjádřen v procentech. Matematicky je reprezentován jako,

CFROI = Operating Cash Flow / (Total Assets – Total Current Liabilities)

Peněžní tok z provozních činností lze vypočítat (nepřímou metodou) sčítáním všech nepeněžních nákladů a změn pracovního kapitálu do čistého příjmu, jak je uvedeno níže.

Operating Cash Flow = Net Income + Non-Cash Expenses + Changes in Working Capital

Příklady návratnosti investic do cash flow (se šablonou Excel)

Vezměme si příklad, abychom lépe porozuměli výpočtu návratnosti investic do cash flow (CFROI).

Tuto šablonu návratnosti investic do cash flow si můžete stáhnout zde - šablonu návratnosti investic do peněžních toků Excel

Příklad č. 1

Vezměme si příklad společnosti, která se zabývá výrobou přesných dílů pro letecký a obranný průmysl. Během roku 2018 společnost vytvořila čistý příjem ve výši 15 milionů USD. V průběhu procesu došlo k odpisům a amortizaci ve výši 2 milionů USD, zatímco pohledávky se zvýšily o 1 milion USD, zásoby se snížily o 1, 5 milionu USD a obchodní závazky se zvýšily o 0, 5 milionu USD. K rozvahovému dni vykázala celková aktiva a celkové krátkodobé závazky ve výši 130 milionů USD, respektive 85 milionů USD. Vypočítejte CFROI společnosti na základě daných informací.

Řešení:

Změna pracovního kapitálu se počítá pomocí vzorce uvedeného níže

Změna pracovního kapitálu = - zvýšení pohledávek + snížení stavu zásob + zvýšení závazků z obchodu

  • Změna pracovního kapitálu = - 1 milion $ + 1, 5 milionu + 0, 5 milionu
  • Změna pracovního kapitálu = 1, 0 milionu USD

Provozní peněžní tok je vypočítán pomocí vzorce uvedeného níže

Provozní peněžní tok = čistý příjem + bezhotovostní výdaje + změny pracovního kapitálu

  • Provozní cash flow = 15 milionů USD + 2 miliony + 1 milion $
  • Provozní cash flow = 18, 0 milionu USD

Návratnost investic do peněžních toků se vypočítá pomocí vzorce uvedeného níže

CFROI = provozní peněžní tok / (celková aktiva - celkové krátkodobé závazky)

  • CFROI = 18 milionů USD / (130 milionů - 85 milionů USD)
  • CFROI = 40, 0%

Proto společnost během roku provedla CFROI 40, 0%.

Příklad č. 2

Vezměme si příklad společnosti Apple Inc. pro ilustraci výpočtu CRFOI. Podle výroční zprávy za rok 2018 společnost vytvořila provozní peněžní tok ve výši 77, 43 miliard USD, zatímco její celková aktiva a celkové krátkodobé závazky činily 365, 73 miliard USD a 116, 87 miliard USD v rozvaze. Vypočítejte CRFOI společnosti Apple Inc. pro rok 2018 na základě daných informací.

Řešení:

Návratnost investic do peněžních toků se vypočítá pomocí vzorce uvedeného níže

CFROI = provozní peněžní tok / (celková aktiva - celkové krátkodobé závazky)

  • CFROI = 77, 43 miliard $ / (365, 73 miliard - 116, 87 miliard USD)
  • CFROI = 31, 1%

Společnost Apple Inc. proto během roku 2018 spravovala CFROI 31, 12%.

Zdrojový odkaz: Rozvaha Apple Inc.

Příklad č. 3

Vezměme si příklad společnosti Walmart Inc., abychom předvedli výpočet CFROI. Během roku 2018 činil provozní peněžní tok generovaný státem 28, 34 miliardy USD, zatímco jeho celková aktiva a celkové krátkodobé závazky činily 204, 52 miliardy USD a 78, 52 miliardy USD v rozvaze. Vypočítejte CFROI společnosti Walmart Inc. pro rok 2018 na základě daných informací.

Návratnost investic do peněžních toků se vypočítá pomocí vzorce uvedeného níže

CFROI = provozní peněžní tok / (celková aktiva - celkové krátkodobé závazky)

  • CFROI = 28, 34 miliard $ / (204, 52 miliard - 78, 52 miliard USD)
  • CFROI = 22, 5%

Proto CFMI společnosti Walmart Inc. za rok 2018 činila 22, 49%.

Zdrojový odkaz: Rozvaha Walmart Inc.

Výhody návratnosti investic do cash flow

Mezi hlavní výhody návratnosti peněžních toků patří:

  • Zohledňuje peněžní tok z provozních činností, který účinně zachycuje skutečný peněžní tok a vyhýbá se nedostatkům různých účetních úprav.
  • Pomáhá při srovnávání společností s různým rozsahem operací.

Omezení návratnosti investic do peněžních toků

Mezi hlavní omezení návratnosti investic v peněžních tocích patří:

  • Výpočet CFROI zahrnuje mnoho komplikovaných výpočtů, protože vyžaduje velké množství účetních úprav.
  • Tato metrika není v případě začínajících podniků příliš užitečná, protože jejich operace jsou spojeny s velkými kapitálovými výdaji spojenými s nízkými nebo zápornými peněžními toky.

Závěr

CFROI je tedy velmi dobrým ukazatelem sledování finanční výkonnosti společností, protože se zaměřuje spíše na peněžní tok než na účetní zisky. Tato metrika však zahrnuje spoustu účetních úprav, které vedou k řadě komplikovaných výpočtů.

Doporučené články

Toto je průvodce návratností investic do peněžních toků. Zde diskutujeme, jak ji lze vypočítat pomocí vzorce spolu s výhodami a omezeními návratnosti investic do cash flow a šablonou Excel ke stažení. Další informace naleznete také v dalších navrhovaných článcích -

  1. Co je diskontovaný peněžní tok
  2. Chyby v diskontovaných peněžních tocích
  3. Příklady studie proveditelnosti
  4. Volný peněžní tok

Kategorie:

Rozvoj podnikání