Co je návratnost vlastního kapitálu?
Pojem „návratnost vlastního kapitálu“ nebo ROE označuje metriku ziskovosti, která pomáhá při posuzování schopnosti společnosti vytvářet zisky pomocí investic investovaných akcionáři společnosti. Jinými slovy, ROE označuje zisk dolaru generovaný každým dolarem vlastního kapitálu akcionářů. ROE lze dále chápat jako sloučení dvou finančních výkazů - čistý zisk a dividendy vyplacené přednostním akcionářům z výkazu zisku a ztráty a vlastního kapitálu z rozvahy.
ROE lze použít jako průmyslový benchmark a společnost s relativně vyšší návratností investic než její průmysloví kolegové lze považovat za konkurenční výhodu. Kromě toho může ROE nabídnout informace o finančním řízení společnosti nebo o její schopnosti pro růst podnikání využitím vlastního kapitálu.
Vzorec
Vzorec pro návratnost vlastního kapitálu lze odvodit vydělením rozdílu mezi čistým výnosem a dividendou vyplacenou přednostním akciím průměrnou hodnotou vlastního kapitálu. Hodnota ROE je vyjádřena v procentech. Matematicky je reprezentován jako,
Return on Equity = (Net Income – Preferred Dividend) / Average Shareholder's Equity
Příklady návratnosti vlastního kapitálu (se šablonou Excel)
Vezměme si příklad, abychom lépe pochopili výpočet návratnosti vlastního kapitálu.
Tuto šablonu Return on Equity Excel si můžete stáhnout zde - Return on Equity Excel TemplatePříklad č. 1
Vezměme si příklad společnosti a vysvětlíme, jak vypočítat návratnost vlastního kapitálu (ROE). Během roku 2018 společnost zaúčtovala čistý příjem ve výši 25 milionů USD, z čehož bylo 2, 5 milionu USD vyplaceno přednostním akcionářům ve formě dividend. Dále společnost v polovině roku vložila vlastní kapitál ve výši 15, 0 milionu USD, aby nakonec skončila s celkovým vlastním kapitálem 75, 0 milionu USD. Vypočítejte ROE společnosti na základě daných informací.
Řešení:
Vlastní kapitál na začátku roku se vypočítá pomocí vzorce uvedeného níže
Vlastní kapitál na začátku roku = Vlastní kapitál na konci roku - Podíl na vlastním kapitálu - (Čistý příjem - Preferovaná dividenda)
- Vlastní kapitál na začátku roku = 75, 00 milionu - 15, 00 milionu USD - (25, 00 milionu - 2, 50 milionu USD)
- Vlastní kapitál na začátku roku = 37, 50 milionů USD
Průměrný vlastní kapitál se vypočítá pomocí vzorce uvedeného níže
Průměrný vlastní kapitál = (vlastní kapitál na začátku roku + vlastní kapitál na konci roku) / 2
- Průměrný vlastní kapitál = (37, 50 milionu USD + 75, 00 milionu USD) / 2
- Průměrný vlastní kapitál = 56, 25 milionu USD
Návratnost vlastního kapitálu (ROE) se vypočítá pomocí vzorce uvedeného níže
ROE = (čistý příjem - preferovaná dividenda) / průměrný vlastní kapitál
- Návratnost vlastního kapitálu (ROE) = (25, 00 milionu - 2, 50 milionu USD) / 56, 25 milionu USD
- Návratnost vlastního kapitálu (ROE) = 40, 0%
Proto společnost v průběhu roku 2018 vytvořila zisk ve výši 40, 0% ROE.
Příklad č. 2
Vezměme si příklad společnosti Apple Inc. pro ilustraci výpočtu ROE. Podle výroční zprávy společnost dosáhla v roce 2018 čistého zisku 59, 53 miliardy USD. Hodnota vlastního kapitálu na začátku a na konci období byla 134, 05 miliardy a 107, 15 miliardy USD. Vypočítejte ROE společnosti Apple Inc. na základě daných informací.
Řešení:
Průměrný vlastní kapitál se vypočítá pomocí vzorce uvedeného níže
Průměrný vlastní kapitál = (vlastní kapitál na začátku roku + vlastní kapitál na konci roku) / 2
- Průměrný vlastní kapitál = (134, 05 miliard USD + 107, 15 miliard USD) / 2
- Průměrný vlastní kapitál = 120, 60 miliard USD
Návratnost vlastního kapitálu (ROE) se vypočítá pomocí vzorce uvedeného níže
ROE = (čistý příjem - preferovaná dividenda) / průměrný vlastní kapitál
- Návratnost vlastního kapitálu (ROE) = (59, 53 miliard - 0) / 120, 60 miliard $
- Návratnost vlastního kapitálu (ROE) = 49, 36%
ROE společnosti Apple Inc. tedy za rok 2018 činila 49, 36%.
Zdrojový odkaz: Rozvaha Apple Inc.
Příklad č. 3
Vezměme si příklad společnosti Walmart Inc. pro ilustraci výpočtu ROE. Během roku 2018 společnost dosáhla čistého příjmu 10, 52 miliardy USD. Rok začal vlastním kapitálem ve výši 80, 54 miliardy USD, zatímco skončil 80, 82 miliardy USD. Vypočítejte ROE společnosti Walmart Inc. na základě daných informací.
Řešení:
Průměrný vlastní kapitál se vypočítá pomocí vzorce uvedeného níže
Průměrný vlastní kapitál = (vlastní kapitál na začátku roku + vlastní kapitál na konci roku) / 2
- Průměrný vlastní kapitál = (80, 54 miliard USD + 80, 82 miliard USD) / 2
- Průměrný vlastní kapitál = 80, 68 miliard USD
Návratnost vlastního kapitálu (ROE) se vypočítá pomocí vzorce uvedeného níže
ROE = (čistý příjem - preferovaná dividenda) / průměrný vlastní kapitál
- Návratnost vlastního kapitálu (ROE) = (10, 52 miliard - 0) / 80, 68 miliard $
- Návratnost vlastního kapitálu (ROE) = 13, 04%
Proto ROE společnosti Walmart Inc. činila za rok 2018 13, 04%.
Zdrojový odkaz: Rozvaha Walmart Inc.
Výhody návratnosti vlastního kapitálu (ROE)
Mezi hlavní výhody návratnosti vlastního kapitálu patří:
- Kategoricky uvádí procentuální výnos, který dosáhli akcionáři vlastního kapitálu.
- Pomáhá investorům porovnávat výkonnost různých kapitálových investic a ovlivňovat tak jejich budoucí investiční strategii.
Omezení návratnosti vlastního kapitálu (ROE)
Mezi hlavní omezení návratnosti vlastního kapitálu patří:
- To může být zavádějící v případě nových společností, kde je v počátečních dnech vysoký kapitálový požadavek, což má za následek nižší návratnost investic.
- ROE lze manipulovat pomocí různých účetních upozornění, jako je prodloužení životnosti projektu, snížení míry odpisů atd.
Závěr
ROE je tedy jednou z hlavních metrik návratnosti, kterou používají investoři do vlastního kapitálu, protože zachycuje kvalitu investice potvrzenou skutečnými údaji. Je však důležité, aby se jako investor mohl číst mezi řadami finančních položek, aby se nakonec nezavádělo ROE samo o sobě.
Doporučené články
Toto je průvodce návratností vlastního kapitálu. Zde diskutujeme, jak vypočítat návratnost vlastního kapitálu (ROE), spolu s praktickými příklady. Poskytujeme také stahovatelnou šablonu Excel. Další informace naleznete také v následujících článcích -
- Návratnost celkových aktiv
- Akciové akcie vs. preferenční akcie
- Příklady vlastního kapitálu
- Vlastní kapitál