Trendy na rozvíjejících se trzích 2019 - Americká finanční krize v roce 2012 měla dopady na celém světě a Evropa nebyla v posledních osmi letech imunní vůči recesivním trendům. Rozvíjející se trh vedený Čínou, Indií, Brazílií a Ruskem však měl poměrně dobré tempo růstu a byl výjimkou z obecných globálních trendů, které dosáhly téměř dvojciferného tempa růstu v jednom okamžiku.
Po americké krizi v roce 2010 zachránily světové trhy před úplnou katastrofou rozvíjející se trh Brazílie, Indie a Číny.
Globálně recesivní trendy, subprime půjčování v asijském regionu, zejména v Číně poháněné realitním boomem, se v posledních několika letech konečně začaly prosazovat. Čínská vláda musela podniknout stimulační opatření, aby zabránila dalšímu klouzání ekonomiky a jindy musela přijmout drastická opatření, aby zabránila přehřátí ekonomiky.
Rok 2015 byl pro investice na rozvíjejících se trzích volatilní, ale výhled průmyslu na finanční výhledy na rok 2016 nedochází k optimismu. Pokles cen ropy, slabé akciové trhy a možné zvýšení úrokových sazeb v USA mají svůj vývoj dopad na tržní sentimenty, uvedli analytici.
Mezinárodní měnový fond (MMF) poznamenal, že globální hospodářská aktivita v roce 2015 zůstala utlumená. Rozvíjející se trh a rozvíjející se ekonomiky představovaly 70% světového růstu, ale klesaly již pátý rok po sobě, navzdory mírnému hospodářskému růstu ve vyspělých zemích.
Světová banka předpovídala v roce 2019 ropu za barel 47 USD za barel oproti 61 USD v jejích projekcích z října 2018. Mezi důvody poklesu cen ropy patří slabé vyhlídky růstu v hlavních rozvíjejících se tržních ekonomikách, kromě pravděpodobného obnovení vývozu Íránem, větší odolnosti vůči americké produkci a zvýšení efektivity.
Nižší ceny ropy mohou být pro čisté dovozce dobrou zprávou, zatímco pro vývozce energie je šokující. Pro čisté dovozce energie může devalvace měny a snížený příliv kapitálu odebrat výhody nižších cen ropy, zatímco země vyvážející komodity by musely vyrovnávat veřejné výdaje, aby se vyrovnaly s klesajícími cenami. To je třeba dosáhnout lepšími realizacemi čistého vývozu zboží při nižších fiskálních příjmech.
Výhled není růžový pro rozvíjející se trh
MMF poznamenal, že globální trendy budou ovlivněny třemi faktory - 1) zpomalením a opětovným vyvážením v čínské ekonomice se zaměřením na investice, výrobu a spotřebu a služby, 2) nižšími cenami komodit a ropy 3) zpřísněním měnové politiky USA v pohled na pružný růst.
Světová banka poznamenala, že v roce 2016 zůstane dominantním tématem klesající cena ropy a komodit. John Baffles, hlavní ekonom a autor časopisu Commodities Markets Outlook pro Světovou banku, poznamenal, že ceny komodit mají v příštích dvou letech mírný růst. Ceny ropy, které v roce 2018 klesly o 67%, klesnou v roce 2019 o dalších 37%, uvedla zpráva Světové banky.
Růst komoditní poptávky v posledních 15 letech byl veden rozvíjejícím se trhem a slabý růst v těchto ekonomikách u většiny komodit nevyvstal dobře. Další zpomalení by mohlo omezit růst obchodních partnerů a celosvětovou poptávku po komoditách. Scénář rozvíjejícího se trhu způsobuje sníženou poptávku napříč komoditami. Ceny neenergetických surovin mohou klesnout o 3, 7%, kovy o neuvěřitelných 10% poté, co v roce 2015 zaznamenaly prudký pokles o 21% a v roce 2016 se očekává pokles zemědělství o 1, 4%. Pokles cen je způsoben nesouladem nabídky a poptávky v důsledku pohodlné úrovně zásoby, nižší náklady na energii a plošná poptávka po biopalivech.
Pozitivní faktory pro rozvíjející se trhy
-
Pozitivní růst i přes temnotu:
Po prudkém poklesu na 4% ekonomický růst mohou rozvíjející se trhy zaznamenat růst 4, 3 až 4, 5% v roce 2016, což je výrazně nad 2, 2% růstem očekávaným ve vyspělých ekonomikách, poukazují analytici MMF. Nižší ceny komodit mohou upřednostňovat čisté dovážející země, zatímco vývoz čelí těžké době a jak se nakonec nakonec v regionu vyrovná, rozhodne o kvantitě růstu na těchto trzích.
-
Forex Bounty:
Obrovské devizové rezervy poskytují tlumícím efekt na rozvíjející se trhy v době krize. Odhaduje se, že devizové rezervy na rozvíjejících se trzích dosahují 8, 4 bilionu USD ve srovnání s 5, 2 bilionu USD na rozvinutých trzích. Platební bilance v rozvíjejících se zemích je lepší než rozvinuté země. Očekává se, že Čína v roce 2019 přinese přebytek běžného účtu přes 550 miliard USD, zatímco Rusko bude mít více než 96 miliard USD, ale Indie a Brazílie mají schodky běžného účtu, které mohou být v průběhu času odstraněny.
-
Příznivé zdroje a demografie:
Rozvíjející se trh má obrovskou mladou populaci, což představuje celkem čtyři pětiny světové hmotnosti, tři čtvrtiny světové půdy. Jsou to velcí výrobci tvrdých a měkkých komodit. Mají velkou armádu práce a představují značné spotřebitelské výdaje kvůli zvýšeným disponibilním příjmům.
-
Rozvíjející se trhy budou řídit růst:
I přes nedávný pokles růstu a tržní ocenění akcií se očekává, že rozvíjející se trh poroste dvakrát až třikrát rychleji než rozvinuté ekonomiky. Americké společnosti dosáhly v roce 2018 dobrých výsledků díky lepšímu výnosu na trzích mimo USA, odhalila analýza Forbes. Ve srovnání s investory do akcií by veřejní investoři, kteří se dívají na ETF (Exchange Traded Funds) usilující o větší expozici vůči regionu, který investuje do indexů, považovali za atraktivnější investovat do EM. ETF mají v portfoliovém indexu velké množství zemí, a tudíž diverzifikují riziko.
Doporučené kurzy
- Online kurz CAPM
- Program řízení projektů
- Svazek školení ISO 27001
Nové trendy na trhu s investicemi
Makroekonomický obraz rozvíjejících se trhů není tak růžový, a proto by měl dopad na investice do regionu jak do komodit, tak do akcií. Rok 2018 byl pro investory v regionu zklamáním a nejhorší od Velké finanční krize. Na konci minulého roku ztratil iShares MSCI Emerging Market ETF (NYSEARCA: EEM) téměř 15% hodnoty. To následovalo recesivní trendy v Rusku a Brazílii v důsledku klesajících cen komodit.
- Nižší výnosy z podnikového dluhu a dluhopisů:
JP Morgan odhaduje EM vládní a podnikový dluh na pouhých 1-3 procenta. Návratnost dluhu v místní měně by mohla být 3, 7%, pokud se zlepší vnější faktory. Podle JP Morgan budou v roce 2016 investoři požadovat vyšší kompenzaci za riziko držení dluhu EM nad aktivy bezpečných přístavů kvůli slabému růstu. Obavy z zadluženosti by pravděpodobné zvýšení míry selhání ze strany EM zemí mohlo působit jako tlumiče. Očekává se, že míra selhání podnikových selhání s vysokým výnosem v roce 2016 vzroste na 3, 5% z 2, 9% v roce 2015.
JP Morgan očekává, že jeho index státních dluhopisů vzroste na 425 bazických bodů, což je o 40 více než americké státní dluhopisy. Základním bodem je stotina procentního bodu. V případě podnikového dluhu EM je Asie preferována před EMEA nebo Latinskou Amerikou.
- Akciové trhy v EM jsou i přes nízké ocenění riskantní:
Někteří odborníci se domnívají, že navzdory nižšímu oceňování zásob v EM není pravděpodobně čas na akumulaci zásob.
Podle Gary Ribe, hlavního investičního ředitele finančního poradenství, Macro Consulting Group, není mezera v ocenění dostatečně velká na to, aby poskytla více investic do akcií EM. Aktiva ve vysoce rizikových odvětvích s vysokým růstem jsou po neúspěšném výkonu v posledních letech levná.
Lepší výnosy a ocenění akcií by závisely na pohybu cen komodit směrem vzhůru, a proto by manažeři aktiv nechtěli zvýšit expozici vůči EM. Čínské zpomalení je uváděno jako hlavní důvod pro váhavý postoj správců fondů. Čína v jednom okamžiku dosáhla dvouciferného ročního tempa růstu, ale neztrácí se na 6, 5%, což vede k poklesu tempa růstu EM na 4%.
MMF poznamenal, že rychlejší než očekávané zpomalení dovozu a vývozu v důsledku slabších investičních a výrobních aktivit v Číně přelévají do jiných ekonomik prostřednictvím obchodních kanálů a slabších cen komodit, jakož i snižováním důvěry a zvyšováním volatility na finančních trzích. Dramatický pokles aktivity dovozu a vývozu v zemích EM v nouzi vážně ovlivňuje globální obchod, poznamenal MMF.
Podle společnosti Lazard Asset Management je třeba věnovat mimořádnou pozornost co se týče umístění portfolia a zajištění vyváženého cyklického vystavení zásobám v roce 2019. Zásoby energie a materiálů klesly v loňském roce o 17% a 23%, zatímco zdravotnická a spotřebitelská svorka poskytla lepší výkon klesá pouze o 5% a 9%.
Pokud v letech 1999 až 2007 na trzích vládla chamtivost, je současné prostředí poháněno strachem. Nízké relativní ocenění je pro dlouhodobé investory přesvědčivé. Trh však bude hledat zlepšenou ziskovost podniků, měnu a ceny komodit, aby se stabilizoval. Podle Lazarda by hodně záleželo na tempu vládních a podnikových reforem.
Lazard poukázal na to, že hledají společnosti, které jsou oportunistické a odolné, včetně společností, které berou na trh podíl oslabených konkurentů a vykazují inovace a silnou kapitálovou disciplínu. Investoři i správci fondů však musí být ve svém investičním chování selektivní.
Podle Vlad Signorelli, Brettonwoods Research LLC, by investoři měli hledat země s nižší úrovní zdanění kapitálu spolu s politikou postupného zhodnocování měny. Předvídatelné daňové sazby a zhodnocování měny jsou silným spojencem v boji proti inflaci, metlou EM.
Tržní rizika a politická reakce
Nárůst o 4, 3 až 4, 5% by nastal za předpokladu, že v různých zemích EM nevzniknou žádná negativní politická rizika. Probíhající krize vyžaduje odpovídající vládní zásah - např. ceny kaučuku jsou nejnižší v posledním desetiletí a souvisí s nižšími cenami energie, recesivními trendy v ekonomice a zvýšenými dodávkami. Agro-komodity, průmyslové komodity a energie vyžadují různé úrovně zásahu, aby se mohly vyrovnat krizi.
MMF považuje za nutné, aby tvůrci politik spravovali zranitelnosti a obnovovali odolnost vůči potenciálním šokům a přitom se soustředili na růst. Umožnění pružnosti směnného kurzu je důležité pro tlumení ekonomik před vnějšími šoky. To platí více pro vývozce komodit, kteří jsou citliví na změny směnného kurzu. Tvůrci politik musí bez ohledu na trhy provádět strukturální reformy, aby zmírnili úzká místa v infrastruktuře, usnadnili dynamické a inovativní podnikatelské prostředí a podpořili lidský kapitál. MMF poznamenává, že je třeba zajistit hloubku místním kapitálovým trhům, improvizovat fiskální rovnováhu a diverzifikovat vývoz mimo komodity.
Hospodářský růst se bude lišit v rámci EM, přičemž se očekává, že Čína poroste o 7, 3%, zatímco latinskoamerické a karibské ekonomiky se mohou snížit, i když v porovnání s rokem 2018. Pozitivní trendy by se mohly objevit v rozvíjející se Evropě, subsaharské Africe a středním Na východ, i když nižší ceny komodit, geopolitické napětí a domácí svár ovlivňují ekonomický růst v těchto regionech.
Závěr
Rozvíjející se trh byl v posledních několika letech spíše smíšenou taškou, která zaznamenala zpomalení růstu, ale stále se řadí mezi vyspělé země. Zaměřilo by se na americkou ekonomiku, Čínu, BRICS a vývoj v eurozóně. Federální rezervní systém USA nadále aktivně sleduje globální ekonomický a finanční vývoj a ve středu ponechal své sazby nezměněné. Fed by měl letos zvýšit sazby, ale vzhledem k finančním a ekonomickým nepokojům se očekávalo zachování volné měnové politiky.
Ceny ropy klesly na 27 USD za barel, nejnižší od roku 2003, globální akciové trhy z Londýna do New Yorku se propadly.
Uprostřed veškeré chmury a zkázy pro globální ekonomiku se rozvíjející se trh jeví jako odolný, i když se zdá, že je zdůrazňován kvůli klesajícím cenám komodit, oslabujícím měnám a nižším podnikovým ziskům.
Mnoho odborníků se domnívá, že rok 2009 se může ukázat jako horší než v roce 2010, kdy americká ekonomika prošla finanční krizí po krizi v oblasti bydlení v roce 2007. Milionářský investor George Soros varoval, že situace je hrozná, protože Čína čelí boji s přizpůsobováním se exportně orientované ekonomice jedné závislé o domácí spotřebě.
Zvýšení sazeb amerického Fedu by mělo důsledky pro dlužníky a posílení dolaru pouze zvyšuje jejich trápení. Po téměř nulové úrokové sazbě převládající v USA po krizi v roce 2010 přijalo mnoho společností, rozvíjejících se trhů, bank a vlád půjčky v dolarech. Nyní jsou tyto dluhy dražší na splácení vyšších úrokových sazeb, které zvyšují jejich utrpení.
Doporučené články
Zde je několik článků, které vám pomohou získat více podrobností o trendech na rozvíjejících se trzích, takže stačí projít odkaz.
- 10 trendů marketingu značky, které by měly dominovat 2019
- Nové SEO trendy a jejich význam v marketingu (nové)
- Proces marketingového plánování: 5 nejdůležitějších kroků
- Co jsou finanční trhy?