Co je Beta? - Důležité použití výpočtů - CAPM vzorec

Obsah:

Anonim

Úvod do Beta

V tomto článku se zobrazí osnova Co je Beta? a také se dozvíme o odhadu nákladů na kapitál. Náklady na kapitál (Ke) jsou míra návratnosti očekávaná akcionáři.

Bezriziková sazba:

Bezrizikové zabezpečení nemá žádné riziko selhání, žádnou volatilitu a nulu beta. Prakticky taková jistota neexistuje, a proto používáme cenné papíry vydané politickou a stabilní vládou. Výběr dluhopisu závisí na horizontu prognózy - krátkodobé nebo dlouhodobé?

Nejblíže aproximaci bezrizikové sazby je výnos ze státních dluhopisů. Většina analytiků využívá výnos dlouhodobých státních dluhopisů. V ideálním případě by délka prognózy měla odpovídat držbě dluhopisu použitého pro výpočet výnosu dluhopisu. Například, pokud byla společnost předpovězena na 10 let, měli bychom jako bezrizikovou sazbu použít výnos desetiletých dluhopisů.

Co je Beta?

Beta je statistické měřítko proměnlivosti ceny akcií společnosti ve vztahu k celkovému akciovému trhu. Vypočítá se regresí procentuální změny akcie nebo portfolia proti procentní změně trhu (obvykle podle definice indexu, jako je SENSEX / NIFTY).

Doporučené kurzy

  • Školení o strukturovaných financích
  • Online úvěrový rating školení Wonderla
  • Certifikační školení v LBO modelování
  • Ocenění programu Stop Shopper

Beta 1 (1) tedy znamená akcie, které se pohybují přesně s trhem. Uplatnění beta jedné (1) na CAPM by vedlo k prémii nad bezrizikovou sazbu rovnající se průměrné prémii za akcie. Vyšší / nižší beta znamená, že akcie jsou rizikovější / méně rizikové a mají za následek větší / menší požadovaný výnos. Většina beta je mezi 0, 1 a 2, 0, i když jsou možná záporná a vyšší čísla.

Citlivost Beta je způsobena dvěma složkami, rizikem spojeným s aktivy podniku a rizikem spojeným s pákovým efektem, který se na tato aktiva vztahuje.

Determinanty Beta

  • Produkt nebo služba: Hodnota beta pro firmu závisí na citlivosti poptávky po jejích produktech a službách a jejích nákladů na makroekonomické faktory, které ovlivňují celkový trh.
  • Cyklické společnosti mají vyšší než necyklické firmy, které prodávají více diskrečních produktů, budou mít vyšší betas než firmy, které prodávají méně diskreční produkty.
  • Provozní páka: Čím větší je podíl fixních nákladů ve struktuře nákladů podniku, tím vyšší je beta.
  • Finanční páka: Čím více zadlužení společnost získá, tím vyšší bude beta vlastního kapitálu v tomto podnikání. Dluh vytváří fixní náklady, úrokové náklady, které zvyšují vystavení tržním rizikům.

Unververing and Relevering Beta:

Jedná se o statistické měřítko proměnlivosti ceny akcií společnosti ve vztahu k celkovému akciovému trhu. Pokud však oceňujeme nekótovanou soukromou společnost, nemůžeme najít beta verzi, jak je uvedeno výše.

Výpočet beta

Níže jsou uvedeny metodiky využívané různými zdroji při výpočtu:

Upřednostňovanou metodikou beta verze v Indii je, že byste měli používat program Bloomberg za předpokladu, že existuje důvod, proč tomu tak není. Pro orientaci jsou však níže uvedeny základy výpočtu beta.

1. Časový horizont - pět let

Studie prokázaly, že delší obzory dávají přesnější beta. Pět let je považováno za přiměřenou dobu k zachycení pohybu akcií, přičemž stále odráží současnou dynamiku trhu. Kratší období mohou snáze odrážet aberace trhu nebo společnosti. Tento horizont využívá většina hlavních zdrojů.

2. Frekvence - měsíčně

Více měsíčních cen je k dispozici pro měsíční ceny akcií, což obecně umožňuje hlouběji studovat. Týdenní výsledky mohou trpět zkreslením, které vyplývá ze dne v týdnu vybraného pro uzavření cen. Denní výsledky mohou být zkresleny Fisherovým efektem, kdy pohyby trhu na konci dne nesouhlasí s uzavíracími cenami, protože závěrečná cena se zaznamenává jako poslední obchod, ne nutně obchod na konci dne.

3. Nastavení - směřovat k jednomu

Bylo pozorováno, že jak průmysl / společnost dozrává, jedná spíše jako celková ekonomika / trh obecně. V důsledku toho se beta v průběhu času více pohybují na trhu. Nezpracovaná beta verze bude potřebovat úpravy, aby lépe odrážela tendenci beta v delším časovém období.

4. Základní index

Použijte index země, ve které se vaše společnost nachází. V Indii by měl být použit SENSEX 30.

Závěr

V tomto článku jsme se dozvěděli o odhadu nákladů na kapitál, najdeme pro soukromou společnost … Do té doby, Happy Learning!

Doporučené články

Zde je několik článků, které vám pomohou získat více podrobností o vzorci CAPM, takže stačí projít odkaz.

  1. 3 nejlepší a snadné kroky pro výpočet beta (výkonný)
  2. 6 nejúžasnějších dotazů na testování softwaru
  3. Makroekonomické problémy
  4. Jak důležitý je CAPM a jeho výpočty? (Přehled)