Vzorec FCFF (obsah)

  • Vzorec
  • Příklady

Co je to vzorec FCFF ?

FCFF (volný peněžní tok do firmy) představuje disponibilní hotovost pro investory, držitele akcií i dluhů poté, co společnost vyplatí všechny své výdaje, včetně daní, úroků, čistých kapitálových výdajů a pracovního kapitálu. Jinými slovy, volný peněžní tok do společnosti je hotovost, která zbývá poté, co společnost uhradí své provozní náklady a kapitálové výdaje.

FCFF = Cash Flow From Operations + Interest Expense * (1 – Tax Rate) – Capital Expenditures (CAPEX)

FCFF = Net Income + Non Cash Charges + Interest Expense * (1 – Tax Rate) – Investments In Working Capital – Capital Expenditures (CAPEX)

FCFF = Earnings Before Interest and Taxes (EBIT) * (1 – Tax Rate) + Depreciation & Amortization – Long-Term Investments – Investments In Working Capital

FCFF = Earnings Before Interest, Tax, Depreciation And Amortization (EBITDA) * (1 – Tax Rate) + Depreciation & Amortization * Tax Rate – Long-Term Investments – Investments In Working Capital

Příklady vzorců FCFF (se šablonou Excel)

Vezměme si příklad, abychom lépe porozuměli výpočtu vzorce FCFF.

Tuto šablonu FCFF Formula Excel si můžete stáhnout zde - FCFF Formula Excel Template

Vzorec FCFF - Příklad č. 1

Chápeme výpočet volného cash flow do firmy (FCFF) na jednoduchém příkladu.

Předpokládáme následující informace o společnosti ABC:

Řešení:

Úrokové náklady * (1 - daňová sazba)

  • = $ 30 * (1-40%)
  • = 18 $

Pomocí vzorce (čistý zisk)

FCFF se vypočítá pomocí vzorce uvedeného níže

FCFF = čistý příjem + bezhotovostní poplatky + úrokové náklady * (1 - daňová sazba) - investice do pracovního kapitálu - kapitálové výdaje (CAPEX)

  • FCFF = $ 18 + $ 20 + $ 18 - $ 10 - $ 10
  • FCFF = $ 18 + $ 20 + $ 18 + $ 10 - $ 10
  • FCFF = 36 $.

Pomocí vzorce (Provozní zisk):

FCFF se vypočítá pomocí vzorce uvedeného níže

FCFF = zisk před úroky a daněmi (EBIT) X (1 - daňová sazba) + odpisy a amortizace - dlouhodobé investice (Capex) - investice do pracovního kapitálu

  • FCFF = $ 60 * (1-40%) + $ 20 - $ 10 - $ 10
  • FCFF = 36 $.

Vzorec FCFF - Příklad č. 2

Vezměme si příklad společnosti Apple Inc. Máme klíčové finanční údaje společnosti Apple Inc. za rok končící roky 2018 a 2017. Nyní vypočítáme volný peněžní tok do firmy pomocí vzorce:

Řešení:

Pro rok 2018

  • FCFF = 77 434 $ + 2 469 $ - 13 313 $
  • FCFF = 66590 $

Pro rok 2017

  • FCFF = 63 598 $ + 1 577 - 12 451 $
  • FCFF = 52 724 $

Výpočet FCFF pomocí jiné metody

Sazba daně se počítá jako

Sazba daně = čistá daň zaplacená / hotovost zaplacená za úrok před zdaněním

Na 29/29/2018

  • Sazba daně = 553 $ / 3 022 $
  • Sazba daně = 18, 30%

Na 9/30/2017

  • Sazba daně = 515 $ / 2 092 $
  • Sazba daně = 24, 62%

FCFF se vypočítá pomocí vzorce uvedeného níže

Volný peněžní tok do firmy (FCFF) = peněžní tok z operací + úrokové náklady * (1 - daňová sazba) - kapitálové výdaje (CAPEX)

FCFF společnosti Apple Inc. se od roku 2017 do roku 2018 zvýšila. Znamená to, že peněžní tok, který je k dispozici u dodavatelů kapitálu společnosti Apple Inc., po vynaložení všech provozních nákladů a po investicích do pracovních a fixních kapitálových nákladů.

Vzorec FCFF - Příklad č. 3

Vezměme si příklad Amazon.com Inc. Máme klíčové finanční údaje Amazon.com Inc. za rok končící roky 2018 a 2017. Nyní vypočítáme volný peněžní tok do firmy pomocí vzorce:

Řešení:

Pro rok 2018

  • FCFF = $ 30, 723 + $ 1, 277 - $ 13, 427 + $ 2, 104 - 14, 256
  • FCFF = 6 421 $

Pro rok 2017

  • FCFF = 18 434 $ + 516 $ - 11 955 $ + 1 897 $ - 13 178 $
  • FCFF = - 4 286 $

Výpočet FCFF pomocí jiné metody

Sazba daně se počítá jako

Sazba daně = čistá daň zaplacená / hotovost zaplacená za úrok, před zdaněním

Na 29/29/2018

  • Sazba daně = 152 $ / 1 429 $
  • Sazba daně = 10, 64%

Na 9/30/2017

  • Sazba daně = 131 $ / 647 $
  • Sazba daně = 20, 25%

FCFF se vypočítá pomocí vzorce uvedeného níže

Volný peněžní tok do firmy (FCFF) = peněžní tok z operací + úrokové náklady * (1 - daňová sazba) - kapitálové výdaje (CAPEX)

Společnost FCFF společnosti Amazon.com Inc. se od roku 2017 do roku 2018 zvýšila. Znamená to, že peněžní tok, který je k dispozici u dodavatelů kapitálu společnosti Amazon.com Inc po všech vynaložených provozních nákladech a splnění investic do pracovních a fixních kapitálových nákladů.

Vysvětlení

Vzorec pro volný peněžní tok do firmy je:

FCFF = čistý příjem + bezhotovostní poplatky + úrokové náklady * (1 - daňová sazba) - investice do pracovního kapitálu - kapitálové výdaje (CAPEX)

Zde najdeme finanční položky pro výpočet volného cash flow firmy:

Čistý zisk: Výkaz zisku a ztráty

Čistý příjem zahrnuje částku finančních prostředků, po tom všem, provozní náklady, daně, úroky a preferované dividendy z akcií jsou odečteny z celkových výnosů společnosti.

EBIT (1 - Sazba daně): Výkaz zisku a ztráty

Čistá daň zaplacená ze zisku před zdaněním (EBT) a uniká dopadu kapitalizace.

Méně: Neprovozní náklady: Výkaz zisku a ztráty

Neprovozní náklady vzniklé v určitém časovém období, které nesouvisí s hlavním předmětem podnikání. Příklady zahrnují úrokové výnosy, úrokové náklady, zisk / ztrátu z prodeje dlouhodobého majetku a další jednorázové poplatky.

Doplnit: Odpisy a amortizace - přehled o peněžních tocích (provozní)

Jakékoli snížení hodnoty nehmotného majetku se nazývá amortizace. Odpisy jsou postupné snižování hodnoty aktiva během jeho předpokládané doby životnosti. Amortizace je proces psaní odložených příjmových výdajů za více než jedno účetní období.

Méně: Kapitálové výdaje (Capex) - přehled o peněžních tocích (investice)

CAPEX nebo kapitálové výdaje jsou finanční prostředky, které podnik používá k získání dlouhodobé výhody (nákup zboží nebo služeb) k rozšíření schopností společnosti vytvářet zisky.

Doplnit: Změna pracovního kapitálu - přehled o peněžních tocích (provozní)

Představuje příliv nebo odliv hotovosti ve firmě a nezahrnuje hotovost a ekvivalenty hotovosti a krátkodobý dluh (splatné směnky a CPLTD).

Relevance a využití volného cash flow pro firmu (FCFF Formula)

  • Volný peněžní tok do firmy je důležitý, protože odráží výši peněžního toku, který je k dispozici všem investorům včetně držitelů dluhopisů i akcionářům firmy.
  • Umožňuje firmám využívat příležitosti pro akcionáře ke zvýšení hodnoty jejich investic. Bez hotovosti není možné vyvíjet nové produkty, provádět akvizice / modernizaci strojů, vyplácet dividendy a splácet dluh.
  • Investoři upřednostňují použití volného peněžního toku oproti měření čistého příjmu finanční výkonnosti firmy, protože je obtížné s ní manipulovat než čistý příjem.
  • Je to jeden z nejdůležitějších nástrojů oceňování společnosti, protože to pomáhá vědět, kolik peněz je společnost schopna generovat v dané sadě parametrů.

Doporučené články

Toto je průvodce formule FCFF. Zde diskutujeme, jak vypočítat vzorec FCFF spolu s praktickými příklady a šablonou Excel ke stažení. Další informace naleznete také v následujících článcích -

  1. Vzorec pro analýzu variací
  2. Jak vypočítat nominální úrokovou sazbu?
  3. Příklady úrokových nákladů
  4. Výpočet čisté úrokové marže

Kategorie:

Rozvoj podnikání