Pákový vzorec beta (obsah)
- Vzorec
- Příklady
- Kalkulačka
Co je to Levered Beta Formula?
Pojem „levered beta“ označuje systematické riziko akcií společnosti, které se primárně používá při výpočtu očekávané míry návratnosti pomocí modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM). Jinými slovy, odstupňovaná beta bere v úvahu dopad úrovně zadluženosti společnosti ve srovnání s jejím vlastním kapitálem na systematickou expozici riziku. Pákový beta je také známý jako beta beta vlastního kapitálu. Vzorec pro odstupňovanou beta lze odvodit vynásobením nezměněné beta (aka beta) s faktorem 1 plus součin poměru zadluženosti a vlastního kapitálu společnosti a (1 - daňová sazba). Matematicky je reprezentován jako,
Levered Beta = Unlevered Beta * (1 + (1 – Tax Rate) * (Debt / Equity))
Příklady vzorců s pákovým efektem beta (se šablonou Excel)
Vezměme si příklad, abychom lépe porozuměli výpočtu Levered Beta.
Tuto šablonu aplikace Levered Beta Formula Excel si můžete stáhnout zde - Levered Beta Formula Excel ExcelPákový vzorec beta - příklad č. 1
Vezměme si příklad společnosti s názvem JKL Inc. pro ilustraci výpočtu odstupňované beta verze. Jedná se o veřejně obchodovanou společnost a podle dostupných informací její nezměněná beta ve výši 0, 9, zatímco její celková zadluženost a tržní kapitalizace k 31. prosinci 2018 činily 120 milionů $ a 380 milionů $ v tomto pořadí. sazba je 27%.
Řešení:
Pákový Beta se vypočítá pomocí vzorce uvedeného níže
Levered Beta = Nezměněná Beta * (1 + (1 - Sazba daně) * (Dluh / Vlastní kapitál))
- Pákový efekt Beta = 0, 9 * ((1 + (1 - 27%) * (120 milionů $ / 380 milionů $))
- Pákový Beta = 1, 18
Proto klesla beta společnosti JKL Inc. na 1, 18x k 31. prosinci 018.
Pákový vzorec beta - Příklad č. 2
Vezměme si příklad společnosti Apple Inc. a ukážeme, jak je kalkulována beta vypočítávána pro společnosti v reálném životě. Podle informací dostupných v jedné z databází akciových trhů je 1-letá nezměněná beta akcií společnosti 1, 08. Na druhou stranu společnost vykázala k 29. září 2018 aktuální termínovaný dluh a dlouhodobý dluh ve výši 8, 78 miliardy USD a 93, 74 miliardy USD. Současná tržní kapitalizace je 1 084, 42 miliard USD. Vypočítejte odstupňovanou beta pro Apple Inc. vzhledem k tomu, že její efektivní daňová sazba pro rok 2018 byla 24, 5%.
Řešení:
Dluh se vypočítá pomocí vzorce uvedeného níže
Dluh = aktuální termínový dluh + dlouhodobý dluh
- Dluh = 8, 78 miliardy USD + 93, 74 miliardy USD
- Dluh = 102, 52 miliard USD
Pákový Beta se vypočítá pomocí vzorce uvedeného níže
Levered Beta = Nezměněná Beta * (1 + (1 - Sazba daně) * (Dluh / Vlastní kapitál))
- Pákový efekt Beta = 1, 08 * ((1 + (1 - 24, 5%) * (102, 52 miliard $ / 1 084, 42 miliard))
- Pákový Beta = 1, 16
Vzhledem k výše uvedeným informacím byla vyřazená beta verze společnosti Apple Inc. za rok 2018 vypočítána jako 1, 16x.
Zdrojový odkaz: Rozvaha Apple Inc.
Pákový vzorec beta - Příklad č. 3
Vezměme si nyní příklad společnosti Samsung Electronics Co. Ltd. a její čísla z výroční zprávy použijeme k výpočtu odstupňované beta. Podle dostupných informací o trhu je jednoletá nezměněná beta akcií společnosti 1, 89. Během roku 2018 společnost vykázala dlouhodobé půjčky, současná část dlouhodobých závazků a krátkodobé půjčky činila 0, 08 miliardy USD, 0, 03 miliardy USD a 12, 35 miliardy USD v rozvaze. Vypočítejte odstupňovanou beta verzi společnosti Samsung Electronics Co. Ltd, pokud je současná tržní kapitalizace 259, 81 miliard USD, zatímco použitelná sazba daně z příjmu právnických osob v Jižní Koreji je 25%.
Řešení:
Dluh se vypočítá pomocí vzorce uvedeného níže
Dluh = dlouhodobé půjčky + aktuální část dlouhodobých závazků + krátkodobé půjčky
- Dluh = 0, 08 miliardy USD + 0, 03 miliardy USD + 12, 35 miliardy USD
- Dluh = 12, 46 miliard USD
Pákový Beta se vypočítá pomocí vzorce uvedeného níže
Pákový Beta = Pákový Beta * (1 + (1 - Sazba daně) * (Dluh / Vlastní kapitál))
- Pákový efekt Beta = 1, 89 * ((1 + (1 - 25%) * (12, 46 miliard USD / 259, 81 miliard USD))
- Pákový Beta = 1, 96
Z toho důvodu klesla beta verze společnosti Samsung Electronics Co. Ltd. za rok 2018 na 2, 55x.
Zdrojový odkaz: Rozvaha Samsung
Vysvětlení
Vzorec pro odstupňovanou verzi beta lze vypočítat pomocí následujících kroků:
Krok 1: Nejprve určete nezměněný beta nebo beta aktiv společnosti. Nezměněná beta společností kótovaných na burze je k dispozici v mnoha databázích akciového trhu.
Krok 2: Dále určete hodnotu dluhu společnosti ze své rozvahy.
Krok 3: Dále určete hodnotu vlastního kapitálu společnosti, která je zachycena z tržní kapitalizace. Lze ji také spočítat jako obchodní cenu akcií vynásobenou počtem volně obchodovaných akcií na trhu.
Krok 4: Dále vypočítejte pákový efekt společnosti vydělením svého dluhu (krok 2) vlastním kapitálem (krok 3).
Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu = dluh / vlastní kapitál
Krok 5: Dále určete efektivní daňovou sazbu předmětné společnosti, která může být převzata z výkazu zisku a ztráty nebo lze použít příslušnou sazbu daně z příjmu právnických osob.
Krok 6: Konečně lze vzorec pro odstupňovanou beta odvodit vynásobením nezměněné beta (krok 1) faktorem 1 plus součin poměru dluhu k kapitálu (krok 4) a (1 - sazba daně) (krok) 5) jak je ukázáno níže.
Levered Beta = Nezměněná Beta * (1 + (1 - Sazba daně) * (Dluh / Vlastní kapitál))
Relevance a použití efektu pákového beta
Koncept odstupňovaného beta je důležitý, protože je jedním z hlavních zaostávajících ukazatelů používaných k posouzení míry volatility, ke které došlo v ceně akcií předmětné společnosti vůči indexu akciového trhu.
Levered beta value 1 obvykle znamená, že riziko akcie je na stejné úrovni jako tržní riziko, zatímco beta hodnota 1 znamená, že akcie jsou rizikovější než tržní riziko.
Pákový kalkulačka vzorců Beta
Můžete použít následující kalkulačku Levered Beta Formula
| Nezměněná Beta | |
| Sazba daně | |
| Dluh | |
| Spravedlnost | |
| Pákový Beta | |
| Pákový Beta = | Nezměněná Beta * (1 + (1 -Tax) * (dluh / vlastní kapitál)) | |
| 0 * (1 + (1-0) * (0/0)) = | 0 |
Doporučené články
Toto je průvodce po vzorci Levered Beta. Zde diskutujeme, jak vypočítat Levered Beta Formula spolu s praktickými příklady. Rovněž poskytujeme kalkulačku Levered Beta s šablonou Excel ke stažení. Další informace naleznete také v následujících článcích -
- Vzorec ceny produktu
- Jak kalkulovat náklady na produkt
- Příklad čistého peněžního toku
- Výpočet Beta vzorce