Bylo zjištěno, že terminologie Yield Spread je používána docela normálně. Rozpětí výnosů je v zásadě rozdíl míry návratnosti dvou různých investic, které jsou kótovány, většinou různé úvěrové kvality. Používají jej investoři dluhopisů k měření toho, jak drahé nebo levné může být konkrétní dluhopis nebo skupina dluhopisů. Výnosové rozpětí je známé jako úvěrové rozpětí a je to prostě rozdíl ve výnosech mezi dvěma dluhopisy. Rozpětí výnosů je technika porovnávání jakýchkoli dvou finančních produktů. Jednoduše řečeno, je to známka rizikové prémie za investice do jednoho investičního produktu před druhým. Když se rozpětí rozšíří mezi dluhopisy s rozdílným hodnocením kvality, znamená to, že trh zvyšuje riziko selhání u dluhopisů nižšího stupně. Například, pokud jedna vazba dává 7% a jiná vazba dává 8%, pak „rozpětí“ je 1%. Pokud se toto rozpětí rozšíří na 4%, trh předpovídá větší riziko selhání, což naznačuje zpomalující se ekonomiku. Spready jsou v zásadě uvedeny v „základních bodech“, což znamená, že rozpětí 1% je obvykle označováno jako „100 bazických bodů“. U dluhopisů jiných než státní pokladny se rovněž odhaduje rozdíl mezi jejich výnosy.
Spread Yield Spread - Platba investorům / akcionářům za riziko
Za normálních okolností platí, že čím větší je třída dluhopisů nebo aktiv, tím větší je jeho výnosový rozpětí. Důvodem této odchylky je v zásadě to, že investoři musí být placeni, aby riskovali. Investoři zpravidla nepotřebují obrovský výnos, aby svázali své peníze, pokud jsou výdaje nebo investice považovány za nízkorizikové. Účastníci trhu / přispěvatelé však budou požadovat dostatečné proplacení, tj. Vyšší rozpětí výnosů, aby využili šanci, že by se jejich jistina mohla snížit, a to je možné pouze v případě, že je investice považována za vyšší riziko.
Příklad: Dluhopis vydaný obrovským dobře zavedeným a finančně zdravým podnikem se obvykle bude obchodovat s mírně nízkým rozpětím ve vztahu k vládním pokladnám. Na druhou stranu bude dluhopis emitovaný malou společností se slabou finanční silou obchodovat ve vyšším rozpětí ve srovnání s vládními cennými papíry. To uvádí, že výnosová výhoda / výhoda dluhopisů bez investičního stupně ve srovnání s vysoce hodnocenými dluhopisy s investičním stupněm. Také ukazuje mezeru mezi rozvíjejícími se trhy s vyšším rizikem a obvykle nižšími rizikovými dluhopisy rozvinutých trhů. Rozpětí výnosů se používá k výpočtu výnosu z výnosů dvou nebo více podobných cenných papírů s různou splatností. Spread je široce používán mezi dvěma a deseti roky státní pokladny, které ukazuje, kolik dalšího výnosu může investor získat tím, že přijme přidané riziko investování do dlouhodobých dluhopisů.
Význam pohybů šíření výnosů
Přirozeně výnosové spready nejsou fixní nebo nehybné, protože výnos z dluhopisů je vždy v pohybu, stejně tak i spready. Pokud se rozdíl výnosů mezi dvěma dluhopisy nebo sektory zvyšuje nebo snižuje, směr rozšíření výnosů se zvýší / sníží nebo rozšíří / zúží.
Obecně platí, že vědění, že výnosy dluhopisů porostou s klesajícími cenami, a bude klesat, pokud ceny stoupnou než rostoucí nebo rostoucí rozpětí, ukazuje, že jeden sektor má lepší výkon než druhý. Například: předpokládejme, že výnos indexu dluhopisů s vysokým výnosem se pohybuje od 6, 0% do 6, 5%, zatímco výnos státní pokladny zůstává dokonce na 3, 0%. Rozpětí se proto posunulo z 3, 0 procentních bodů, tj. 300 bazických bodů na 3, 5 procentních bodů, tj. 350 bazických bodů, což ukazuje, že vysoce výnosné dluhopisy během této doby podceňovaly státní pokladny. Pokud tedy dluhopisový nebo dluhopisový fond vyplácí mimořádně vysoký výnos, znamená to, že každý, kdo drží tuto investici, také přebírá větší riziko. V důsledku toho by si investoři měli být vědomi toho, že pouhý výběr investic s pevným výnosem s nejvyšším výnosem povede k tomu, že podstoupí větší hlavní riziko, než jaké sjednali.
Analýza šíření výnosů
Analýza rozpětí výnosů se připravuje spojením splatnosti, likvidity a úvěruschopnosti dvou nástrojů nebo jednoho cenného papíru se standardem. Ačkoli se zmiňuje o „výnosovém rozpětí A nad B“, uvádí se v něm procentuální návratnost investic z jednoho finančního zajištění kategorizovaného jako A menší než procentuální návratnost investic z jiného cenného papíru klasifikovaného jako B. Proto to jednoduše znamená, že analýza rozpětí výnosů je postup vztahující se nebo porovnání jakýchkoli dvou finančních cenných papírů pro investora za účelem regulace jeho opcí vyhodnocením rizika a návratnosti investice.
Pokud jde o investice do několika cenných papírů, analýza rozpětí výnosu pomáhá investorům a zainteresovaným lidem pochopit pohyb trhu. Investor může určit, že trh vydává větší riziko selhání u dluhopisů nižšího stupně, pokud je rozpětí mezi dluhopisy s různou kvalitou. To ukazuje, že ekonomika se zpomaluje, a proto trh předpokládá větší riziko selhání. Naopak, pokud se měří, že trh předpovídal mírnější riziko selhání, rozpětí se zmenšuje mezi rozdílnými dluhopisy dluhopisů s různým ratingem rizika, což ukazuje, že ekonomika se rozšiřuje. Například: trh je obvykle považován za emitující / faktorující menší riziko selhání, pokud je rozpětí mezi pokladničními poukázkami a nezdravými dluhopisy historicky čtyři procenta. Analýza výnosového rozpětí je také výhodná, pokud jste věřitel, protože vám může pomoci regulovat vaši ziskovost, když poskytnete půjčku dlužníkovi.
Například: pokud je dlužník dostatečně schopný využívat výhod úvěru se 4% úrokovou sazbou, ale v zásadě si vezme půjčku ve výši 5%, rozptyl 1% je výnosové rozpětí, což je zvláštní úrok, který pomáhá jako přidaný zisk pro věřitel. Jako taktiku navrhuje několik poskytovatelů půjček zprostředkovatelům půjček, kteří navrhují půjčky s rozpětí výnosů, a to se dělá proto, aby se makléři povzbudili k lovu pro dlužníky, kteří jsou ochotni platit za výnosy.
Podle analýzy rozpětí výnosů existuje normální vztah mezi výnosy dluhopisů v náhradních sektorech. V období deprese a expanze se spready zvyšují a snižují. Spready budou ovlivněny 3 způsoby:
- Vliv nestability výnosu na hospodářský cyklus
- Výnosová nestabilita a chování vložených možností
- Transakční likvidita a nestabilita výnosu
Prémiové rozprostření
Věřitelé jim říkají „prémie s výnosem“. Skupiny zákazníků jim říkají autorizované provize. Prémiové rozpětí prémie jsou peníze, které hypoteční obchodníci nebo věřitelé získají za nasměrování dlužníka do půjčky na bydlení s vyšší úrokovou sazbou. Prémiové rozpětí výnosů je provize (poplatek) placená prodejci hypotečním úvěrem výměnou za vyšší úrokovou sazbu nebo hypoteční úrokovou sazbu vyšší než tržní. V průmyslu je prémie za rozpětí výnosů známa jako „YSP“. Přesto může být dlužník vhodný pro hypotéku s určitou úrokovou sazbou, prodejce nebo úvěrový úředník může tuto platbu naúčtovat a poskytnout dlužníkovi nepatrně vyšší sazbu pro označení vyšší provize. Toto cvičení bylo dříve navrženo jako způsob, jak se vyhnout účtování dlužníka jakýmkoli platbám mimo kapsu, protože prodejci mohli dostávat provizi a chránit konečné ceny prémií za rozpětí výnosů. To je také známé jako negativní body; prémie s rozpětím výnosů jsou splátky, které věřitelé platí hypotečním obchodníkům nebo dlužníkům. Prémiové rozpětí je procentem jistiny.
Například: Věřitelé hypotéky často platí hypotéku s hypotékou za hypotéku až do výše 2%, takže dlužníci by si měli před konečnou cenou vyžádat prémiový výnosové rozpětí.
Jak YSP funguje
Předpokládejme například, že Mathew musí odvodit 200 000 dolarů na nákup domu. Získává odhad prémiového úvěrového úvěru s úrokovou sazbou 6% a -2, 136 body, což znamená, že získá refundaci ve výši 2 136 $, kterou může použít na konečné ceny půjčky.
Náhradou a další staromódní úvěrovou strukturou podobného objemu může být 4, 5% úvěr a jeden bod, což znamená, že úvěr má menší úrokovou sazbu, ale dlužník musí za úvěr zaplatit zálohu ve výši 2 000 USD.
Je důležité si uvědomit, že hypoteční obchodníci ne vždy informují zákazníky o dostupných prémiích s rozšířeným výnosem. Hypoteční agent by například mohl získat nabídku od komplexního finančníka za finance, které mají úrokovou sazbu 6% a -2, 136 bodů. V případě úvěru ve výši 200 000 USD se tyto prémie s rozložením výnosů dešifrují na 2 136 dolarů, které mohou být funkční vůči konečným cenám. V každém případě, za účelem vydělat peníze na obchod, hypoteční agent označí finance zákazníkovi a odhaduje poplatek, řekněme, 6% a 0 bodů, čímž si vzal na sebe 2 136 $ jako náhradu za zprostředkování půjčky.
Proč YSP Matters
Zálohy na prémiové rozpětí obvykle mají vyšší úrokové sazby. Proto jsou dlužníci, kteří plánují být ve svých domech jen na krátkou dobu, v zásadě nejlepšími žadateli o tyto zálohy. Dodatečný úrok z mírně krátkého časového úseku obvykle nepřekračuje konečné ceny, které by dlužník musel jinak zaplatit.
Infografika šíření výnosů
Naučte se šťávu z tohoto článku za pouhou minutu, Yield Spread Infographics