Rozdíl mezi Contango vs Backwardation
Contango a Backwardation jsou pojmy používané k definování ceny křivky futures pro komoditu. Přední křivka je pouze predikcí toho, jaké bude budoucí dodání komodit. Contango a zpětná odměna nám dávají vztah forwardového dokladu (cena na budoucím trhu) a okamžité ceny (aktuální cena).
Contango je situace na budoucím trhu, kdy je budoucí cena vyšší než spot. Zpětná platba je situace, kdy budoucí cena za doručení je nižší než spot. Tyto podmínky mají velký význam pro spekulanty a zajišťovatele, např. V roce 1993 německá společnost Metallgssellschaft ztratila 1 miliardu dolarů, protože vedení nemohlo předvídat kontango efekt.
Co je Contango?
O Contangu se říká, že se uskuteční tam, kde je budoucnost nad očekávanou budoucí spotovou cenou, ale budoucí cena musí být stejná jako spot v den expirace. Existují dva typy contango -
- Contango: situace, kdy budoucí cena je vysoká než aktuální spot.
- Normální Contango: situace, kdy budoucí cena je vyšší než očekávaná spotová cena. Pojem pozitivní přenos a normální trh jsou stejné jako kontango.
Co je to zpětná odměna?
O zpoždění se říká, že nastane, když je budoucnost pod očekávanou budoucí spotovou cenou, ale budoucí cena musí být stejná jako spot v den expirace. Existují dva typy zpětného odměňování.
- Zpětná odměna: situace, kdy budoucí cena je nízká než aktuální spot.
- Normální obrácení : situace, kdy budoucí cena je nižší než očekávaná spotová cena. Pojem negativní přenášení znamená obrácení.
Srovnání hlava-hlava mezi Contango vs Backwardation (Infographics)
Níže je seznam 7 největších rozdílů mezi Contango vs Backwardation
Klíčové rozdíly mezi Contango vs Backwardation
Pojďme diskutovat o některých hlavních rozdílech mezi Contango vs Backwardation
- Očekává se, že budoucí cena bude vyšší než spotová cena v Contangu. Vzhledem k tomu, že náklady na přenášení stále rostou (náklady na skladování a úrokové náklady), protože výrobce předpokládá, že v budoucnu by cena byla vyšší, a tudíž by poskytla vyšší produkci jako návratnost investice. Očekává se, že budoucí cena bude v Backwardation nižší než spotová cena. Protože náklady na přepravu jsou negativní, protože výrobce zboží neuchovává a chce získat výnosy co nejdříve, protože očekává, že budoucí výnosy budou nižší než současný stav.
- Pro Contango je základ záporný, tj. Rozdíl mezi okamžitou cenou a cenou futures je základem. Protože budoucí cena je vyšší než spotová cena v Contangu, základ je záporný. Vzhledem k tomu, že budoucí cena je ve zpětném převodu nájemce než spotová cena, v případě zpětného převodu je základ kladný.
- Během Contango jako budoucí cena je vyšší, takže zisk je maximální, když jej prodáte v budoucnosti. Během zpětného odkupu, protože budoucí cena se bude v budoucnu dále snižovat, by její nákup později pro investora byl větší zisk.
- Contango je obecný případ, kdy budoucí cena je vyšší než spotová cena. Tento případ se stává téměř pořád. Nazývá se také tržní křivkou. K obrácení však nedochází normálně. Stává se to v případě ropy a jiného průmyslu.
- Sklon křivky Contango je křivka futures se sklonem nahoru. Vzhledem k tomu, že budoucí cena ve srovnání se současným místem neustále roste, je svah vzestupný. Sklon krytu Backwardation je klesající křivka futures. Vzhledem k tomu, že budoucí cena ve srovnání se současným místem dále klesá, klesá.
- Contango má současný scénář přebytku nabídky kvůli prémii a budoucí ceně, která je vyšší než spot, zatímco zpětný prodej má scénář přebytku současné poptávky kvůli diskontu a budoucí cena je nižší než spot.
- Contango je obecné chování, které se většinou vyskytuje na komoditních trzích. Zpětný převod je vzácný případ
- Chápeme fungování křivky příkladem:
Předpokládejme, že chcete znát cenu jídla předem. Předpokládejme, že původ grafu je dnes (čas t = 0) a chcete extrapolovat budoucí cenu. Jaké budou náklady na jídlo v budoucnu? Zvažte dva případy:
Případ 1 : Jeden výrobce ukládá potraviny místo toho, aby je okamžitě prodával. K tomu potřebuje skladovací náklady, které se dále přičtou k pořizovací ceně a předají kupujícímu. Producent mohl také získat úroky, pokud by prodal, ale producent se ho vzdá. Takže tyto náklady se připočítávají k kupujícímu a náklady na přepravu.
Náklady na přepravu = Skladovací náklady + Úrokové náklady + Ostatní různé náklady
Náklady na přepravu + Spotová cena = Budoucí cena
Pokud jsou náklady na přepravu kladné, budoucí ceny komodity jsou vyšší než spot Ie Contango
Případ 2: Předpokládejme, že výrobce očekává válku v budoucnosti. V budoucnu bude nedostatek. Kupující je proto bude skladovat a nakupovat všechny potraviny.
Budoucí cena = spot + náklady na provedení.
Pokud jsou náklady na přepravu záporné, budoucí cena komodity je nižší než spot, tj. Zpětná odměna
Porovnání Contango vs Backwardation Table
Pojďme diskutovat o nejlepším srovnání mezi Contango vs Backwardation
| Základy srovnávání |
Contango |
Zpětná odměna |
| Obecná definice | Spotová cena je nižší než budoucí cena. | Spotová cena je vyšší než budoucí cena |
| Základ | Ve stavu Contango je Basis negativní. | Ve stavu zpětného převodu je základ záporný. |
| Reakce investorů | Ve státě Contango prodávejte více, protože je v prémii. | Při zpětném odkupu nakupujte více jako ve slevě. |
| Scénář případu | Jedná se o obecný případový scénář. | Nepovažuje se za obecný scénář případu. |
| Křivka sklonu budoucnosti | Sklon Contango je vzestupná křivka futures. | Sklon Backwardation je sestupná křivka futures. |
| Scénář poptávky | Contango má aktuální přebytek nabídky. | Odměna má aktuální přebytek poptávky. |
| Nastane příklad | Contango se nejčastěji vyskytuje na komoditních trzích.
Surová ropa je nyní 50 USD za barel (7. října) a cena futures kontraktu je 55 USD za barel (31. října) Zde je budoucí cena vyšší než současný spot, tedy Contango. | K odměňování dochází většinou u ropy a dalších trhů.
Ropa je 55 USD za barel a cena futures kontraktu je 50 USD za barel (31. října). Zde je budoucí cena nižší než aktuální spot, tedy zpětná odměna. (Za předpokladu, že dnes je 7. října) |
Závěr - Contango vs Backwardation
Contango a Backwardation jsou podmínky potřebné pro budoucí komoditní trhy. Ukazuje základní vztah mezi poptávkou a nabídkou. Tyto křivky se také používají pro finanční modelování. Budoucí smluvní přístupy budoucí cena by se měla rovnat okamžité ceně, jinak by existovala možnost arbitráže.
Doporučené články
Toto je průvodce Contango vs Backwardation. Zde jsme diskutovali o klíčových rozdílech Contango vs Backwardation s infografikou a srovnávací tabulkou. Další informace naleznete také v dalších navrhovaných článcích -
- Daňový kredit vs odpočet daně
- Průměrné náklady vs marginální náklady
- Který je lepší ? Contango a zaostávání (infografika)
- Období cena vs cena produktu
- Vzorec mezních výhod